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9月GDP同比增6.8%，經濟整體平穩運行。目前行業PB對應17年0.98倍，盡管行業監管向嚴趨勢不變，但隨著各傢銀行的積極調整，同業及資管領域監管負面影響將會逐步消退，行業資產質量的持續向好依然會成為驅動板塊基本面改善的核心因素，為板塊估值的進一步抬升提供支撐。從個股上，我們建議關註穩健改善的工行、業務調整壓力消退的興業和南京以及光大、交行等低估值品種在4季度的補漲機會。
板塊表現。銀行：過去一周A股銀行板塊上漲0.5%，同期滬深300指數上漲0.1%，按中信一級行業分類標準，銀行板塊漲跌幅排名3/29。不考慮次新股，16傢A股上市銀行股價表現較好的建設銀行（+2.4%）、招商銀行（+2.2%）和農業銀行（+1.9%）。次新股裡表現較好的是貴陽銀行（-1.6%）、江蘇銀行（-1.8%）和上海銀行（-2.0%）。14傢H股上市銀行表現較好的是招商銀行（+4.1%）、重慶銀行（+1.4%）、重慶農村商業銀行（+0.4%）。
油煙處理機價格 信托：過去一周，安信信托、經緯紡機、中航資本、愛建集團、陜國投A分別上漲靜電機保養4.0%、2.0%、-0.8%、-1.6%、-4.0%。
行業要聞回顧及展望。回顧：(1)據央行數據統計，截至9月末，金融機構人民幣各項貸款同比增長13.1%（vs.2017年上半年的12.9%）；貸款投向中，非金融企業本外幣貸款同比增長8.7%（vs.2017年上半年的8.1%）；房地產人民幣貸款同比增22.8%（vs.2017年上半年的24.2%）。(2)據國傢統計局初步統計，3季度GDP同比增6.8%。(3)證券時報訊，銀監會主席郭樹清表示，金融監管會越來越嚴，今年按計劃出臺18項新制定和新修訂監管制度。(4)中國財經網，央行行長周小川表示，在金融穩定方面未來將重點關註：影子銀行、資產管理行業、互聯網金融及金融控股公司。
(5)據銀監會網站，9月末，同業資產/負債較年初減少2.6萬億元/2萬億元。
9月末銀行不良貸款率環比2季度下降4BP，關註類貸款率環比2季度下降24BP，商業銀行資本充足率13.3%，撥備覆蓋率180%，環比2季度提升3pct。(6)據證券日報，中國互金協下發《互聯網金融信息披露個體網絡借貸》和《互聯網金融信息披露互聯網消費金融》團體標準，分別新增44項/23項強制性披露項。(7)平安銀行/經緯紡機公告，公司前三季度凈利潤同比增長2.3%/96.3%。(8)上海公告，公司本次非公開發行優先股的申請獲得證監會發審委的審核通過。展望：銀行三季報披露。
資金價格。上周央行凈投放基礎貨幣5,600億元。其中逆回購操作投放7,300億，逆回購到期回籠1700億。本周將有4,800億元逆回購到期。銀行間拆借利率走勢分化，隔夜利率下降2BP至2.62%，7天/14天利率分別上升5BP/30BP至3.31%/4.17%。國債收益率走勢分化，1年期下降1BP至3.48%；10年期上升5BP至3.72%。
理財價格。中銀協理財專委公佈的在售理財產品預期年化收益率為4.66%，與上周持平。互聯網理財產品7日年化收益為4.05%，較上周上行1bp。
信托市場：據用益信托工作室的統計，10月截至上周集合信托共成立42隻，成立規模44億元，集合信托平均期限1.06年，平均預期收益率為6.20%，與8月相比下降56bps。
風險提示：經濟下行導致資靜電機推薦產質量惡化超預期。
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