導讀近兩年再融資、減持新規政策的接連發佈讓定增市場遭遇巨大沖擊，上市公司實施定增數量銳減，雲南旅遊(002059,股吧)隻是調控大潮下的一個縮影。觀點地產網 在頻繁修訂定增方案後，這一次，雲南旅遊股...
近兩年再融資、減持新規政策的接連發佈讓定增市場遭遇巨大沖擊，上市公司實施定增數量銳減，雲南旅遊(002059,股吧)隻是調控大潮下的一個縮影。
觀點地產網 在頻繁修訂定增方案後，這一次，雲南旅遊股份有限公司選擇放棄歷時一年的再融資。
雲南旅遊近日披露，鑒於近期再融資政策法規、監管要求等因素發生瞭諸多變化，公司綜合考慮各種因素，決定終止非公開發行A 股股票事項。
定增融資曾被解讀為雲南旅遊借助新股東支持謀求發展的核心手段。在2016年華僑城宣佈入股後，雲南旅遊曾計劃透過向大股東定增13.7億元，用於建設包括於昆明（樓盤）故事項目、設立婚慶產業公司、世博生態城鳴鳳鄰裡項目以及補充流動資金等用途。
觀點地產新媒體瞭解，上述定增前後經歷八次修訂稿，在終止發行前20餘天，雲南旅遊仍寄望於削減募集總額51%的讓步，換取定增的順利推進。在第八次修訂方案中，定增所募集資金全投向昆明故事項目。
值得一提的是，終止發行前一個多月，昆明故事項目實際上已經找到瞭新的合作夥伴。6月21日，雲南旅遊直接控股股東世博集團（由華僑城持股51%）與碧桂園聯合宣佈，共同合作完成在雲南區域多個項目。
在資本市場直接融資受阻的大背景下，華僑城與外部夥伴的合作似乎在逐步加深。
定增修台中二手設備買賣訂八次遭終止
從金融環境看，近兩年再融資、減持新規政策的接連發佈讓定增市場遭遇巨大沖擊，上市公司實施定增數量銳減，雲南旅遊隻是調控大潮下的一個縮影。
據觀點地產新媒體查詢，早在2015年底，雲南旅遊已開始計劃以發行價格不低於10.63元/股，向包括世博集團等股東發行1.29億股，募集台中中古餐飲設備買賣總額13.7億元。扣除發行費用後，募集凈額擬用於昆明故事項目、設立婚慶產業公司、世博生態城鳴鳳鄰裡項目、補充流動資金。
2016年上半年華僑城宣佈入股後，雲南旅遊同年7月初對發行價格、發行股票數均進行第二次修訂，並將發行對象更改為華僑城投資管理公司。
去年8月18日，雲南旅遊宣佈將擬募集總金額下調至13.48億元。外界分析指，這主要由與7月底證監會收緊募集資金使用用途的窗口指導有關。按照規定，上市公司募集資金不得用於非資本性支出。
此後8個月內，定增方案再度經歷三次修訂稿，先是調減募集資金總額，再分別決定不再使用募集資金投入世博生態城鳴鳳鄰裡項目、設立婚慶產業公司。
對於上述定增，有研究機構曾在報告中提及，這與華僑城入主雲南旅遊有密切關系。一方面，華僑城通過對世博集團增資擴股，從而台中二手冰櫃買賣間接控制雲南旅遊49.52%股權；另一方面，還通過全額認購定增股份，進一步加強對上市公司的控制。
該機構進一步指，雲南旅遊再次公告下調募集總額至不超過6.68億元，“可能與為加快定增項目過會有關”。
根據第八份定增修訂稿，雲南旅遊選擇將募集資金投向需求最大的昆明故事項目，包括世博藝術廣場升級改造、收購旅遊文化公司100%股權（藝術廣場的實施單位）累計需投入6.96億元。
昆明世博園被雲南旅遊視為“核心景區資源”，在這218公頃的會址內，上市公司提出在原藝術廣場區域打造昆明故事項目，打造昆明故事演藝劇場、老昆明文化體驗街等文化特色產品，並冀圖通過差異化競爭吸附和拓展遊客資源。
對於雲南旅遊而言，新項目更現實的意義在於，它或許能為疲弱業績帶來扭轉的動力。其提及，昆明故事項目建成投入運營後“將為公司新增收入和利潤增長點”。
數據顯示，2014年、2015年及2016年，該公司營收分別為9.41億元、14.26億元及14.60億元，歸屬於母公司所有者的凈利潤6502.15萬元、8172.85萬元及6679.74萬元；其中景區管理業務收入分別為1.03億元、9831.90萬元、7579.06萬元，則呈逐年下降趨勢。
觀點地產新媒體瞭解到，此前雲南旅遊回應投資者時曾透露，2017年上市公司預計實現營收16億元，利潤總額1.32億元。
華僑城昆明故事
過去兩年，華僑城曾提出通過“全域旅遊”的模式，在全國各地拓展文旅產業版圖。其中雲南被該公司譽為“最重要的區域”“文旅旅遊運營的關鍵中樞”，段先念選擇在此落地新模式。
隨著上半年增資入股世博集團、文投集團51%股權正式落定，加上此前與雲南城投(600239,股吧)的合作，華僑城已累計聯手雲南旅遊業的三大國資平臺。
觀點地產新媒體不完全統計，透過金融運作，華僑城進一步入主瞭世博集團旗下雲南旅遊，獲得的資源除瞭昆明世博園（昆明故事所在地），還包括元陽梯田景區、昆明轎子山、九鄉景區、祿豐恐龍谷、麗江老君山等。
華僑城曾提及，其將落實2017年起逾千億投資（含PPP項目）的投向和路徑。不過雖然是利用PPP模式予以投入，但短期內該公司的資金需求仍較為緊迫。
僅就雲南旅遊而言，昆明故事項目、婚慶產業公司、世博生態城鳴鳳鄰裡項目以及補充流動資金的總需求17.21億元，原計劃通過定增方式投入13.7億元，此後被迫終止。截至2017年一季度末，上市公司所持貨幣資金4.02億元，意味著須采用其他方式籌措資金。
在資本市場直接融資受阻的大背景下，碧桂園進入華僑城的視野。6月21日，世博集團宣佈與碧桂園建立合作關系，新聞稿提及，雙方發揮的不僅是各自的經營能力，還有“資金、資本市場優勢”。
世博集團方面還透露，未來將與碧桂園共同完成雲南飯店、昆明飯店以及世博園改造等多個項目。考慮到昆明故事項目是在現有的世博藝術廣場重新修建，外界普遍認為華僑城將引入碧桂園的資金推動該項目發展。
市場人士對觀點地產新媒體表示，碧桂園2016年宣佈5年擬投資1000億元落地100個科技小鎮在內，顯示出對特色小鎮類項目有極大的興趣。“但它缺乏文旅運營經驗，在雲南也沒有資源優勢，所以參與華僑城在雲南的開發，不失為一種方式。”
上述人士同時認為，華僑城為雲南旅遊引入瞭具實力的參與者，這或許是其放棄通過定增籌措資金的主要原因。
在引入碧桂園以外，近期的一系列動作表明，華僑城還試圖引入金融機構改善雲南旅遊的經營現金流。
近日，雲南旅遊、恒豐銀行股份有限公司擬分別出資2億元、5億元共同成立基金，對旅遊行業相關標的公司進行股權投資等。
這也是該公司上市以來第二次披露成立基金事宜，不同的是，去年底成立基金管理公司時出資僅500萬元，且並未引入第三方金融公司。
巨豐財經今天刊登瞭《華僑城“昆明故事” 雲南旅遊終止定增背後的碧桂園身影》一文，關於此事的更多報道，請在“聚股票”微信（jugupiao）上免費訂閱。
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